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[股票]机构论市:创业板已运行至敏感区域 继续做多三类股 [复制链接]

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离线除夕之幸

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只看该作者 60楼 发表于: 2017-10-12 20:06:31
  研发投入上升 mR&H9 NG  
F<L EQ7T  
  全球金融危机以来,中国股市最突出的特点就是“学习”:研发费用的增幅是收入增幅的7.4倍。野村认为,研发投入将是投资未来的方式。 K@sV\"U(*E  
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只看该作者 61楼 发表于: 2017-10-12 20:06:39
  其实,中国的互联网行业一直是研发销售比的领头羊,而科技、汽车和汽车零部件、工业、医疗等也在迅速追赶。医疗行业的研发销售比为1.9%,仍然落后于印度(6.6%)、日本(7.1%)和美国(5.3%)。野村医疗行业分析师认为,中国的新药研发费用与全球同业相当,例如恒瑞医药、国药集团等的研发销售比高达9%~11%。 j/fzzI0@  
fDT%!  
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只看该作者 62楼 发表于: 2017-10-12 20:06:49
  野村也发现,中国上市公司样板在金融危机后的几大变化。首先,绝对研发投入(美元计价)从2018年以来翻了13.7倍,研发/销售比从0.2%升值2016年的1.8%。2013年上市公司总营收上升,研发投入上升对此有所贡献,因为研发实力将强化企业定价权。 2w["aVr =  
-I&m:A$4*  
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只看该作者 63楼 发表于: 2017-10-12 20:07:00
  其次,企业产生现金流的能力有所改善。企业自由现金流从2011年的低点6710亿元人民币升至2016年的7510亿元人民币。相应地,EBITDA(计利息、税项、折旧及摊销前的利润)从2013年开始上升。而债务/EBITDA也于2015年见顶。 m^ tFi7c  
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只看该作者 64楼 发表于: 2017-10-12 20:07:11
  产业整合提升ROE zO).T M_  
G6/p1xy>o:  
  相比起欧美国家,中国的产业整合度远远不足,而这也是未来A股ROE(净资产收益率)提升的潜力所在。 T 6)bD&  
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只看该作者 65楼 发表于: 2017-10-12 20:07:18
  刘鸣镝认为,产能过剩企业,尤其是中/上游板块的资产周转率(销售收入总额/资产平均总额)和净利润率都较低的企业,是造成中国非金融股低ROA(资产回报率)和ROE的原因,预计国企改革将会提升行业龙头的ROA和ROE. [DJ|`^eKD  
gp>3I!bo[K  
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只看该作者 66楼 发表于: 2017-10-12 20:07:30
  就全球经验来看,只要没有再融资问题,适度负债或加杠杆将会使得企业ROE最大化。 ojcA<60 '  
Bt@^+vH ~  
  对于此轮中国去杠杆进程,外资的态度较为积极,认为去杠杆将大大降低中国未来的系统性风险,但机构也希望这轮中国的去杠杆进程不会过度抑制企业的负债能力。 mk.9OhYY  
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只看该作者 67楼 发表于: 2017-10-12 20:07:42
  金融股价格被低估 9B{k , 1  
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  就行业来看,相较于其他几个国家而言,中国金融企业具有最好的ROE,但股价却是最为低估的。这在外资看来,也是潜在的投资机遇。 2GP=&K/A  
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只看该作者 68楼 发表于: 2017-10-12 20:07:50
  由于过去境外投资者考虑到宏观金融风险、不良率等问题,金融股普遍存在较大折价,而互联网科技企业的估值则相对合理。监管层也强调金融部门应该从监管套利向服务实体经济转型。 (uXL^oja  
L5Ebc#  
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只看该作者 69楼 发表于: 2017-10-12 20:07:57
  2017年上半年间26家上市银行数据显示,银行的贷款增速从2016年上半年的10.7%上升至2017年上半年的12.4%。净息差从2016年上半年的2.4%降至2017年上半年的2.2%。不良率稳定在1.74%的水平。 &T+atL`N  
fX(3H1$"  
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只看该作者 70楼 发表于: 2017-10-12 20:08:05
  野村测算了中国上市公司的PB(市净率)和ROE,并将其与美国、日本、印度上市公司对比,中国互联网和科技行业似乎还要更高一些,其他非金融部门则居中游,而中国银行股的价值被大大低估。 wa(8Hl|Y  
O6Vtu Ws%  
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只看该作者 71楼 发表于: 2017-10-12 20:08:14
  “四季度各类改革预计将会陆续出台,包括国企改革加速等预期,改革执行的一贯性和质量都会自上而下地获得改善,这些都会支持投资者对中国经济的信心,因此中国银行股的风险溢价也会相应下降。”刘明镝表示。(来源:第一财经日报) B6=ebM`q  
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